主導(dǎo)產(chǎn)品有百利包、利樂(lè)磚、愛(ài)克林、屋頂包、八連杯等UHT超高溫瞬時(shí)滅菌奶和巴氏殺菌奶系列.其中"綠色快車"綠色活性乳銷量和市場(chǎng)占有率居前三位.公司已通過(guò)ISO9001國(guó)際質(zhì)量體系認(rèn)證和HACCP食品安全控制體系.生產(chǎn)的各類乳制品做到了新鮮、營(yíng)養(yǎng)、安全、放心。

乳業(yè)公司依托省政府提出的奶牛基地"一帶一片"建設(shè)文件精神,正新建黃河灘區(qū)奶牛綠色養(yǎng)殖帶工程,為新建20萬(wàn)噸液態(tài)奶生產(chǎn)線提供優(yōu)質(zhì)充實(shí)的奶源供應(yīng).未來(lái)三年內(nèi),乳業(yè)公司將發(fā)展為一個(gè)基地型、現(xiàn)代化乳品企業(yè)集團(tuán),躋身全國(guó)知名乳業(yè)前十強(qiáng)。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

海通證券(600837)：公司是河南第一大基地型乳制品企業(yè)。

凈利潤(rùn)9446萬(wàn)元，同比增22.8%。公司自有現(xiàn)代化奶牛養(yǎng)殖基地2個(gè)、自控標(biāo)準(zhǔn)化奶牛養(yǎng)殖小區(qū)21個(gè)，具有年10萬(wàn)噸液態(tài)乳制品的產(chǎn)能，產(chǎn)品包括滅菌乳、調(diào)制乳、含乳飲料、乳味飲品，以及低溫巴氏乳、發(fā)酵乳等二十多個(gè)單品，一百多種規(guī)格的系列產(chǎn)品，其中占比前三的單品分別為滅菌乳50.7%、調(diào)制乳13.6%、乳味飲品12.3%。

公司銷售主要集中在河南、山東、江蘇、安徽四地，14年四省銷售收入占比分別為45.7%、30.6%、12.4%、8.1%，合計(jì)達(dá)97%。

預(yù)計(jì)公司15-17EPS分別為0.40/0.48/0.57元，參考可比上市公司PE估值，給予公司2015年25-35xPE,對(duì)應(yīng)價(jià)格10-14元，建議申購(gòu)。

風(fēng)險(xiǎn)提示項(xiàng)目推進(jìn)不達(dá)預(yù)期，食品安全問(wèn)題

廣發(fā)證券[-4.25% 資金 研報(bào)]：全產(chǎn)業(yè)鏈+渠道差異化+產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)

1、公司形成獨(dú)特“種、養(yǎng)、加”結(jié)合的產(chǎn)業(yè)鏈模式，保障公司成本的平穩(wěn)性，提高了生產(chǎn)環(huán)節(jié)的掌控力，降低了食品安全風(fēng)險(xiǎn)。

2、公司堅(jiān)持渠道下沉，深耕細(xì)作四線及以下市場(chǎng)，并適時(shí)推進(jìn)3線市場(chǎng)，與全國(guó)性龍頭企業(yè)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。扁平化的經(jīng)銷商模式，省去多層級(jí)費(fèi)用，保證了對(duì)渠道的掌控力和經(jīng)銷商利潤(rùn)。

3、未來(lái)公司將進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，增加毛利率比較高的調(diào)制乳和低溫奶占比，預(yù)計(jì)盈利能力將進(jìn)一步提升。(至誠(chéng)證券網(wǎng))