從發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，成功概率也就是只有10%多一點(diǎn)，這樣一個(gè)成功概率對(duì)于中國(guó)是個(gè)比較大的挑戰(zhàn)。表面上說(shuō)增速換擋，實(shí)質(zhì)上是中國(guó)要進(jìn)行一個(gè)新的改革。

短期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：世界經(jīng)濟(jì)處在新的一輪增長(zhǎng)周期，面臨兩大挑戰(zhàn)

從短期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)說(shuō)世界經(jīng)濟(jì)處在新的一輪增長(zhǎng)周期。從2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，2012年美國(guó)復(fù)蘇，2016年下半年歐洲復(fù)蘇，會(huì)有越來(lái)越多經(jīng)濟(jì)體加入到復(fù)蘇的進(jìn)程。

影響是什么呢?影響中國(guó)的出口。我們出口2015、2016年都是負(fù)增長(zhǎng)，但是2017、2018年上半年，中國(guó)出口開始出現(xiàn)恢復(fù)。

挑戰(zhàn)是什么?我覺得就是美聯(lián)儲(chǔ)加息。大家可以看到，歐洲、日本最近經(jīng)濟(jì)開始回調(diào)，美國(guó)主要指標(biāo)都在筑頂，所不同的是因?yàn)樘乩势盏臏p稅，使得美國(guó)這輪復(fù)蘇周期被拉長(zhǎng)了。然后我們看發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的失業(yè)率，美國(guó)的失業(yè)率再創(chuàng)歷史新低，也就是美國(guó)已經(jīng)充分就業(yè)，美國(guó)在增長(zhǎng)、在吸納就業(yè)，必須要增加工資。

所以美國(guó)現(xiàn)在薪資增長(zhǎng)和通脹壓力很大。然后大家可以看到美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入了一個(gè)加息的預(yù)期，所以美元走強(qiáng)，美元走強(qiáng)導(dǎo)致全球的資本正在回流美國(guó)本土，美元資產(chǎn)在升值，同時(shí)特朗普，在國(guó)內(nèi)減稅，在外部增加關(guān)稅，這兩個(gè)政策疊加起來(lái)會(huì)吸引一些企業(yè)到美國(guó)去投資，因?yàn)槟愠隹诘矫绹?guó)的物品，關(guān)稅是提高的，但是你在美國(guó)生產(chǎn)投資，美國(guó)的稅收是下降的。所以說(shuō)不僅是中國(guó)，看到很多新興市場(chǎng)最近資本都開始回流美國(guó)本土。其實(shí)很多新興市場(chǎng)最近都出現(xiàn)了一些股市、包括貨幣的價(jià)格調(diào)整。

買健康、買快樂、買服務(wù)，以后這都是最好的投資機(jī)會(huì)

國(guó)內(nèi)的金融層面，大家可以看到，從2016年9月份以后，一個(gè)是房地產(chǎn)調(diào)控，第二個(gè)是金融去杠桿，再加上金融監(jiān)管的整頓，所以整個(gè)社會(huì)融資規(guī)模，實(shí)際上是下降的。我們現(xiàn)在的廣義貨幣供應(yīng)量創(chuàng)歷史新低，什么概念?就是整個(gè)流動(dòng)性在退潮。那么流動(dòng)性退潮以后，最近企業(yè)的融資壓力比較大。

現(xiàn)在中央的政策是寬貨幣、嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)改革。從4月份6月份兩次定向降準(zhǔn)，也就是釋放比較明確的信號(hào)。 什么信號(hào)?就是我們對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、對(duì)小微企業(yè)應(yīng)該是開始逐步寬松，但不是大水漫灌，不過通過嚴(yán)監(jiān)管，它堵住了它不想讓流向的那些地方的融資渠道。所以所謂的緊信用、嚴(yán)監(jiān)管，它使得貨幣創(chuàng)造信用派生不如以前那么順暢。總的來(lái)說(shuō)大家可以留意現(xiàn)在企業(yè)的貸款資金的形式，就是說(shuō)企業(yè)分化是比較嚴(yán)重的。